比特币的过山车行情再次上演。周五，在突破10万美元大关后，比特币短时间内下跌了近7%。

投资者担忧情绪蔓延，纷纷寻求对冲风险。根据Amberdata的数据，9.5万美元和10万美元执行价的看跌期权需求激增，对7.5万美元和7万美元区间的看跌期权的需求也有所增加，表明市场对进一步下跌的担忧加剧。

加密资产管理公司CoinShares的研究助理Luke Nolan指出，大量看跌期权集中在12月底和明年年初，表明市场预期可能出现回调。

尽管市场对未来一段时间的走势仍存担忧，但极端看跌情绪可能有所缓和。数字货币衍生品交易平台Deribit数据显示，看跌期权的未平仓合约集中在明年年初到期的合约上，但与同期到期的看涨期权相比，这些看跌期权的总未平仓合约仍然处于较低水平。

eToro市场分析师Josh Gilbert表示，投资者在牛市期间获利了结是常见现象。回顾历史，比特币价格在牛市中回调20%到40%并不罕见，这只是市场调整的正常表现。IG Australia Pty Market分析师Tony Sycamore认为，过去24小时内波动率的飙升具有经典爆仓的特征，虽然不认为这是比特币牛市的结束，但它确实表明未来几天或几周内将进入整合阶段。

目前，比特币跌至9.79万美元/枚。

资金利率是衡量市场杠杆程度的重要指标，该指标正在接近历史最高水平。投资者愿意支付更高的成本，通过借贷资金来扩大持仓规模。加密主要经纪商FalconX的交易主管Brian Strugats表示，这种现象与以往的牛市极为相似，反映了对杠杆头寸的高需求。

CF Benchmarks研究主管Gabriel Selby表示，IBIT期权市场主要以价外看涨期权为主，且短期合约的隐含波动率显著高于长期合约，表明投资者对短期内比特币价格的波动性预期较高，并持乐观态度。

分析认为，过高的资金利率往往预示着市场的回调风险。数字资产对冲基金INDIGO Fund联合创始人Nathanaël Cohen表示，资金利率是市场过热的晴雨表，虽然它可能只是暂时的，但也有可能持续很长时间，给投资者带来更大的风险。